Розділи
СВІТ
УКРАЇНА
Міжнародні ринки
Ключові фондові ринки закрились у червоній зоні. Котирування знизились до рівня, який передував ейфорії після виборів в США. Інвестори побоюються впливу тарифних війн та невизначеності обраного курсу політики щодо співпраці з країнами та підтримки галузей.
США
Американські фондові ринки на минулому тижні продемонстрували змішані результати, що відображає високий рівень невизначеності серед інвесторів через політичні зміни та очікування щодо монетарної політики. Індекс S&P 500 знизився на 1,7%, а Nasdaq Composite втратив 1,0%, що зумовлено широким розподілом секторальних показників. Акції фінансового та енергетичного секторів продемонстрували кращі результати на фоні очікувань дерегуляції та потенційних схвалень на злиття в умовах нової адміністрації. Водночас сектор охорони здоров’я зазнав значних втрат після новин про те, що Роберт Кеннеді-молодший може бути призначений на посаду голови Міністерства охорони здоров’я та соціальних служб (HHS), оскільки він є активним критиком фармацевтичної галузі.
Електромобільні компанії, включаючи Tesla, також показали високу волатильність. Спочатку акції Tesla зросли на 42,63% після повідомлень про можливе входження Ілона Маска до адміністрації Трампа, але пізніше компанія втратила частину зростання через новини про скасування податкових кредитів у розмірі $7,500 для покупців електромобілів.
Дохідність 10-річних паперів досягла свого п’ятимісячного максимуму — 4,51%. Після виступу голови ФРС Джерома Пауелла, в якому він наголосив на необхідності обережного підходу до зниження ставок, очікування щодо швидкого циклу знижень суттєво впали. Імовірність зниження ставки в грудні зменшилася з 64,6% до 58,4%, а ймовірність зниження ставки на цілий відсоток до кінця 2025 року впала з 41,3% до 32,6%.
ЄС
Європейські ринки закінчили тиждень із загальним зниженням, при цьому пан'європейський індекс STOXX Europe 600 втратив 1,47%, демонструючи спад четвертий тиждень поспіль. Основними факторами впливу стали побоювання щодо можливих торгових обмежень з боку адміністрації Трампа та політична нестабільність у Німеччині.
Європейська економіка продемонструвала помірне зростання у Q3 2024. Валовий внутрішній продукт (ВВП) єврозони зріс на 0,4%, підтверджуючи надії на м’яку посадку економіки. Європейський центральний банк (ЄЦБ) продовжує обережну політику, знизивши в жовтні ставку на 25 б.п. як превентивний захід на тлі зростаючого дефляційного тиску.
Японія
Індекс Nikkei 225 впав на 3,6%. Послаблення єни до 155 JPY/USD підтримало експортноорієнтовані компанії, але невизначеність щодо подальшої економічної політики адміністрації Трампа створює додатковий тиск. ВВП зріс на 0,2% у Q3 2024, проти 0,5% у Q2 2024. Основним драйвером зростання було збільшення приватного споживання після одноразового зниження податків на доходи та збільшення літніх бонусів.
Китай
Китайські ринки також закінчили тиждень зі значними втратами. Індекс Shanghai Composite впав на 4,21%. Основні причини такого спаду включають побоювання щодо відновлення тарифів з боку США, а також ознаки тривалої дефляції. Інфляційні показники залишаються слабкими: індекс споживчих цін виріс лише на 0,3% (р-р) у жовтні, порівняно з 0,4% у вересні.
Роздрібні продажі в Китаї зросли на 4,8% у жовтні, що є найвищим показником з лютого, а промислове виробництво зросло на 5,3% (р-р), хоч і відставало від прогнозів. Інвестиції в основні засоби залишилися стабільними на рівні 3,4% за період з січня по жовтень, тоді як інвестиції в нерухомість впали на 10,3%. Сектор нерухомості продемонстрував певне поліпшення: нові ціни на житло в 70 містах знизилися лише на 0,5% у жовтні порівняно з вереснем.
Crypto Recap
За тиждень BTC зріс на 8%, ціна залишається біля $90 тис. За тиждень чистий приплив у спотові BTC-ETF становив $2,2 млрд, проте останні дні продемонстрували відтік у $0,3-$0,4 млрд.
Міліардери Ілон Маск і Вівек Рамасвамі очолять Департамент ефективності державного управління анонсований Трампом. Він закликав до масової дерегуляції криптовалют. Трамп уточнив, що Департамент консультуватиме його поза офіційним урядом. Маск, один із найбільших інвесторів у кампанію Трампа, заявляв, що допоможе скоротити $2 трлн витрат бюджету з $6,8 трлн.
Департамент державної ефективності США (D.O.G.E.) планує створити блокчейн-платформу для виборів eVote. Проєкт розроблятимуть спільно з X (Twitter). Основна мета платформи - створити загальнонаціональне електронне голосування і розв'язати проблему перевірки особистості. За даними NBCNEWS, 30% американців вважають, що результати виборів 2020 були сфальсифіковані.
Кандидат у президенти Польщі Славомір Ментцен заявив, що планує створити стратегічний BTC-резерв. Він зазначив, що Польща стане криптовалютним раєм із низькими податками та сприятливим підходом регуляторів і банків.
Прокуратура Мангеттена виділятиме менше ресурсів на боротьбу з криптозлочинами. Про це заявив представник прокуратури Нью-Йорка Скотт Гартман. Він зазначив, що це пов'язано зі зменшенням кількості справ проти криптофірм після піку, спричиненого криптозимою 2022 року.
Про-криптовалютні кандидати в Treasury, SEC від Трампа.
SEC. Трамп заявив, що звільнить голову SEC Гері Генслера. Основний кандидат на його заміну - CLO Robinhood Деніел Галлахер. З 2011 по 2015 він був комісаром SEC. Також на посаду розглядаються нинішні комісари SEC Хестер Пірс і Марк Уйєда. Пірс і Уйєда раніше критикували підхід SEC до регулювання криптовалют і виступали за більш чіткі регуляції.
Treasury. Пост міністра фінансів можуть обійняти Скотт Бессент (81% шанс на Polymarket) і Говард Лютник (8%). Бессент вважає криптовалюту - свободою. Говард Лютнік, CEO Cantor Fitzgerald, кастодіана Tether, очолив перехідну компанію Трампа.
Післявиборче ралі перед крахом. Кейс 1928 року. Bloomberg. Поточне зростання індексу Dow Industrials схоже з післявиборчим 1928 роком, коли обрався республіканець Герберт Гувер. За його правління, перед зміною тренду зростання склало 36,9%. 84% крах до наступних виборів у 1932 році. Вартість акцій S&P500 - рекорд з 2001 року. Мультиплікатор CAPE (скоригований P/E на цикли від Роберта Шиллера).
Італія підвищить податок на криптовалюту з 26% до 28%, замість 42%. Суспільство негативно відреагувало на пропозицію заступника міністра економіки - підвищити податок з 26% до 42%. Альтернативна пропозиція коаліції прем'єр міністра передбачає незначний приріст на 2%.
Джон Тьюн очолить республіканців у Сенаті. Сенатор із Південної Дакоти у 2022 став співавтором DCCPA, який передбачав передати цифрові активи, зокрема BTC, під юрисдикцію CFTC. Тьюн виступив проти SAB 121, який зобов'язував кастодіанів включати криптоактиви в зобов'язання. У 2016-му Тьюн закликав Трампа знятися з виборів після зливу касети обговорення його ставлення до жінок.
У березні 2024-го Тьюн зустрічався з Трампом, щоб знизити напругу. Після Тьюн погодився на заяву Трампа про те, щоб оголосити вихідні в Сенаті після інавгурації. Це дасть змогу Трампу призначити на посади людей, без схвалення в Сенаті (recess appointments), зокрема міністрів, голів SEC, CFTC.
ФБР провели обшуки в будинку CEO Polymarket Шейна Коплана. New York Post припускає, що адміністрація Байдена планує звинуватити Polymarket у фальсифікації результатів на користь Трампа. На результат президентських виборів користувачі Polymarket поставили $3,7 млрд.
Пенсильванія розглядає законопроєкт про інвестиції 10% коштів штату в BTC. Республіканець Майк Кейбелл представив законопроєкт. Якщо його ухвалять, штат зможе вкласти 10% з фондів у BTC. Пропозиція охоплює загальний державний фонд ($9,7 млрд), фонд на чорний день ($7 млрд) і державний інвестиційний фонд.
18 штатів США подали позов проти SEC і Гері Генслера. Група генеральних прокурорів республіканських штатів і DeFi Education Fund звинуватили комісію в перевищенні повноважень. SEC порушує право штатів на самостійний контроль криптовалютної галузі. Група вимагає заборонити комісії подавати позови проти криптовалютних компаній. Позивачі зазначили, що SEC може займатися тільки галузями, дорученими їй конгресом. Вони додали, що цифрові активи - це активи, а не інвестиційні контракти, які підпадають під юрисдикцію SEC.
ВАКС засудив ексдепутата до 8 років ув'язнення за хабар у 0,4 BTC. Слідство заявляє, що Андрій Одарченко переказав 2023 року 0,4 BTC ($10 тис. на момент передання) главі Мінвідновлення Мустафі Найєму. Ректор Одарченко запропонував 8% від суми з Фонду відновлення, виділеної на ремонт будівель його університету - Харківського державного біотехнологічного. Одарченко втік до Румунії, перебуває в міжнародному розшуку, заявляє, що хабар його змусили дати.
Сировинні
Газ
У понеділок грудневі ф'ючерси на голландському хабі TTF продовжили зростання до $547,5 за тис. куб. м (+4,8% за тиждень). Ціна на спотовому ринку також зросла – $547,9 за тис. куб. м (+4,6% за тиждень). Ціни на газ у Європі продовжують підвищуватися на тлі прогнозів синоптиків та ризику зупинки постачання російського газу до Австрії.
Оновлений прогноз по ЄС скориговано в бік зниження температур у першій половині грудня, що є ключовим чинником зростання цін. Водночас поточна прохолодна погода збільшує споживання, що активно скорочує запаси. Станом на 16 листопада сховища були заповнені на 91% (~96,5 млрд м³), що означає зниження запасів на 2,75 млрд м³ за тиждень. Поточні темпи відбору газу зі сховищ є одними з найвищих за останні п'ять років, у той час як слабкий вітряний фон обмежує виробництво "зеленої" електроенергії.
Крім того, Міжнародна торгова палата за результатами арбітражного розгляду постановила, що Газпром винен австрійському клієнту понад €230 млн ($243,06 млн). У відповідь австрійська нафтогазова компанія OMV оголосила про намір припинити платежі Газпрому за імпорт, щоб таким чином компенсувати збитки згідно з рішенням арбітражу.
Газпром, зі свого боку, повідомив австрійську компанію про планове припинення постачання газу з 16 листопада, фактично не визнаючи арбітражного рішення. Однак транзит через Україну залишається на стабільному рівні, тому газ, який перестали постачати OMV, буде перенаправлений іншим покупцям. Це не повинно суттєво вплинути на загальний баланс ринку. Водночас у найближчі тижні очікується прибуття нових вантажів СПГ, що дозволить частково збалансувати ринок
Нафта
У понеділок ціна січневих контрактів Brent знизилася до $71,5 за барель (-1,1% за тиждень). П’ятнична ціна на спотовому ринку також продемонструвала падіння до $71,05 за барель (-3,8% за тиждень). Ціни на нафту продовжили зниження на тлі занепокоєння щодо попиту в Китаї та очікувань значного профіциту виробництва у 2025 році.
Минулого тижня МЕА спрогнозувало надлишок нафти в 1 млн барелів на добу (б/д) у 2025 році навіть за умов збереження обмежень на видобуток у межах блоку ОПЕК+. Очікується, що виробництво у США, Бразилії, Канаді та Гайані зросте цього та наступного року на 1,5 млн б/д.
ОПЕК+ продовжує дотримуватися планів поступового збільшення видобутку з січня 2025 року на 180 тис. б/д. Однак на майбутньому засіданні організації, яке відбудеться 1 грудня 2024 року, ці плани можуть бути підтверджені або перенесені на кілька місяців. Водночас блок дедалі більше стурбований скороченням своєї частки у світовому виробництві, що стане важливим фактором у майбутніх рішеннях.
Китайські нафтопереробні заводи (НПЗ) сьомий місяць поспіль скорочують споживання нафти, а у жовтні падіння становило 4,6% у річному вимірі. За підсумками року очікується, що споживання зросте лише на 10% р/р. Крім того, минулого тижня голова ФРС Джером Пауелл заявив, що американський центробанк не поспішає зі зниженням відсоткових ставок. Це додатково посилило зниження цін, оскільки уповільнення очікуваного зниження ставок може охолодити економічне зростання, що, своєю чергою, обмежить попит на паливо в майбутньому.
Наразі єдиним фактором, що стримує різке падіння цін, залишається геополітична напруженість. Зокрема, на Близькому Сході Ізраїль продовжує активні дії проти ХАМАС та Хезболи, а минулими вихідними США дали дозвіл Україні завдавати ударів американськими ракетами по глибоких територіях РФ.
Залізна руда
Листопадові ф’ючерси на залізну руду CFR China 62% знизилися до $101,6 за тонну (-2,1% за тиждень). На ринку металургії зафіксовано зменшення цін на турецьку арматуру (-0,7%) та американську сталь (-1,3%), які становили $586 і $691 за тонну відповідно. Ціна китайської сталі впала до $476 за тонну (-3% за тиждень).
У п'ятницю в Китаї було опубліковано низку статистичних даних: роздрібні продажі зросли на 4,8% р/р, перевищивши прогноз у 3,8% (за даними опитування Reuters) та результат вересня у 3,2%. Промислове виробництво зросло на 5,3% р/р, не досягнувши очікуваних 5,6%. Інвестиції в основні засоби збільшилися на 3,4% р/р, що також трохи нижче прогнозованих 3,5%. Інвестиції в нерухомість за період січень-жовтень скоротилися на 10,3% р/р, що є більшим падінням порівняно зі зниженням на 10,1% за період січень-вересень. Це свідчить про поглиблення спаду в секторі нерухомості, який формує до 40% загального попиту на сталь у країні.
Оновлені дані свідчать, що нещодавні стимулюючі заходи частково підтримали окремі сектори економіки, але сектор нерухомості все ще перебуває в стагнації. Водночас китайська влада підтвердила свої зобов'язання щодо зупинення спаду в нерухомості та заявила про "активне поліпшення" ситуації у жовтні.
Головний економіст і керівник досліджень у JLL зазначив, що інвестиції в нерухомість, ймовірно, стабілізуються і почнуть поступово відновлюватися протягом наступних 12–18 місяців. За його словами, темпи падіння продажів нових об'єктів нерухомості у річному вираженні сповільнилися порівняно з вереснем. Вартість реалізованих новобудов за десять місяців 2024 року знизилася на 20,9%, що краще за вересневе падіння на 22,7%.
Окрім цього, у середу Китай оголосив нові податкові пільги для угод із житлом і землею, що є частиною комплексної програми підтримки ринку нерухомості. Це може допомогти стабілізувати ринок до кінця 2024 року, а наступні стимули можуть принести перші відчутні результати.
Таким чином, ціни на залізну руду, ймовірно, коливатимуться відповідно до ринкових спекуляцій щодо китайського стимулювання протягом наступних одного-двох кварталів.
Агросировинні
Україна: Ринок праці
Україна: Енергетика
Україна: Нерухомість
Україна: Курс
Динаміка офіційного курсу
Офіційний курс минулого тижня зріс на 0,2% до 41,37 UAH/USD станом на 19.11 (із 41,30 UAH/USD на 11.11). На тлі політичної ситуації в США після виборів, євро продовжив зниження знижуватись, втративши 1,9% до 43,63 UAH/EUR станом на 19.11 (із 44,49 UAH/EUR на 11.11).
Міжбанк
Стрибок курсу на початку минулого тижня посилився через вихідний у США, а також збільшення попиту на валюту, викликаного ростом споживчих покупок за кордоном 11 листопада. На кінець доби 12 листопада курс досягнув відмітки 41,40–41,43 UAH/USD. Протягом 13–14 листопада курс повернувся до рівня 41,20–41,23 UAH/USD. Основною причиною укріплення стало зростання пропозиції валюти з боку експортерів, які потребували гривню для сплати квартальних податків.
Крім того, збільшення пропозиції валюти у другій половині жовтня та листопаді було підтримано сезонним зростанням експорту агропродукції. Так, протягом 21.10–14.11 обсяг пропозиції зріс до $247 млн на добу (порівняно з $230 млн на добу у першій половині жовтня). Загалом, протягом 11–14 листопада сальдо торгів на ринку склало -$61 млн.
Зростання пропозиції валюти дозволило Нацбанку скоротити обсяг інтервенцій до $553 млн, у порівнянні з $735 млн та $696 млн за попередні два тижні. Загальний обсяг інтервенцій протягом 1–15 листопада склав $1,4 млрд. За поточного тренду сумарні інтервенції в листопаді можуть досягти $2,5–$2,8 млрд, тоді як у жовтні вони становили $3,4 млрд.
Поточний тиждень: 18 листопада курс зріс до 41,35–41,38 UAH/USD. Подальше зростання курсу протягом тижня буде обмежене граничними термінами (19 листопада) сплати податку на прибуток підприємств за ІІІ квартал 2024 року. Водночас ефект підвищеного попиту на валюту через зростання споживчих покупок за кордоном поступово зменшиться. Таким чином, очікується стабілізація курсу в межах 41,2–41,7 UAH/USD.
У середньостроковій перспективі наприкінці листопада – на початку грудня очікується повторне зростання споживчого попиту на імпорт. Додатковий тиск на валютний ринок зросте через сезонне збільшення попиту з боку державного сектору. Це стане можливим завдяки зростанню міжнародної фінансової підтримки в кінці листопада – грудні.
Зокрема, 13 листопада Україна отримала грант у розмірі $1,35 млрд від США за програмою PEACE in Ukraine, а до кінця року заплановано залучення ще $2,4 млрд за цією програмою. Щодо фінансування від ЄС, Україна виконала всі квартальні індикатори за планом Ukraine Facility, що відкриває можливість отримання близько €4 млрд до кінця року. Крім того, розпочато переговори з МВФ у межах шостого перегляду програми EFF, що дозволить залучити близько $1,1 млрд у грудні.
З урахуванням суттєвих надходжень міжнародного фінансування, значного зростання бюджетних видатків і збільшення попиту на готівкову валюту серед населення наприкінці року, курс може перейти до коридору 42–43 UAH/USD. Водночас обмеженням для подальшої девальвації стане зростання інфляції.
Інфляція у жовтні 2024
У жовтні 2024 року споживча інфляція в річному вимірі (р/р) пришвидшилася до 9,7% з 8,6% у вересні. У місячному вимірі ціни зросли на 1,8%. Фактичні темпи зростання цін перевищили траєкторію прогнозу, опублікованого в Інфляційному звіті за жовтень 2024 року за рахунок гірших, ніж очікувалося, показників урожаю, а також стрімкішого зростання цін на пальне. Показник базової інфляції в жовтні зріс до 8,3% з 7,3% у вересні за рахунок зростання витрат на продовольчу сировину, електроенергію та оплату праці.
Оскільки попередньо описані фактори і надалі впливатимуть на зростання інфляції, то можливе її подальше наростання вище прогнозу НБУ. Так, у своєму жовтневому прогнозі НБУ очікував вихід інфляції за межі 10% у січні 2025 року, проте з урахуванням останніх фактичних даних посилилися ризики, що це може відбутися раніше. Разом з тим, НБУ і планує, що дезінфляція у першому квартал 2025 оку буде досягнута у тому числі завдяки процентній та валютно-курсовій політиці НБУ.
Готівковий ринок
На готівковому ринку гривня залишилася на рівні 41,61-41,67 UAH/USD на 18.11 (41,60-41,65 UAH/USD на 11.11). Спред між офіційним та готівковим курсом при цьому виріс до 0,8%. Ріс спреду відбувся у тому числі завдяки зростанню чистого попиту на валюту серед населення. Так, протягом 11-14 листопада чиста покупка валюти зросла до $59 млн/добу, тоді як у другій половині жовтня-листопаді вона перебувала на рівні $53 млн/добу. Загалом, у жовтні чиста купівля готівкової валюти досягла $1,3 млрд (найвищий показник з 2012 року).
USDT
Станом на 18 листопада курс обміну готівкового долара в безготівковий USDT (Київ) становили 1,0249 для TRC20 та 1,0267 для ERC20. Курс обміну для TRC20 та ERC20 в готівковий долар склали 1,0151 та 1,0153 відповідно.
Євро
Протягом минулого тижня євро ослаб до 1,0597 USD/EUR (-0,54% порівняно з 1,0654 USD/EUR станом на 11 листопада). Фактори ослаблення євро описано в попередньому випуску. На внутрішньому готівковому ринку євро ослаб на 1,5% до 44,01-44,19 UAH/EUR на 18.11 (із 44,68-44,88 UAH/EUR на 11.11).
Вас також може зацікавити:
Comments