Розділи
СВІТ
УКРАЇНА
Міжнародні ринки
США
У 2021 ФРС зволікав зі зростанням ставки, що призвело до рекордного зростання інфляції. Наразі затримка по їх скороченню може спровокувати глибшу ніж можливо, рецесію. Економіка демонструє стабільне зростання внаслідок споживчого попиту, сформованого завдяки рекордно низькому безробіттю та накопиченням з ковідних часів. Однак, ринок праці охолоджується, накопичення вичерпуються, а високі облікові ставки, як прогнозує ФРС можуть залишатись довше, ніж очікує ринок. В результаті ставки по облігаціях встановлюють рекорди з 2007 року, попри падіння інфляції та очікування рецесії. Окрім сповільнення економічного зростання, поточна вартість капіталу коштовно обходиться уряду США, який знову матиме приймати рішення з розширення ліміту держборгу у листопаді.
Фокус. Цього тижня увага буде прикована до інфляції: у середу будуть опубліковані дані щодо цін виробників, та у четвер — споживча інфляція. У п’ятницю Університет Мічигану опублікує опитування щодо інфляційних очікувань. Консенсус передбачає, що CPI скоротиться з 3,7% (р-р) до 3,6%, а PPI залишиться незмінним на рівні 1,6% (р-р).
Економіка. ISM підтвердив скорочення промислового сектору у вересні: PMI склав 49 (нижче 50 — скорочення), що краще за очікувані 47,7, і на 1,4 пункту вище за серпневі дані. Індекс цін для сектору складає 43,8, при прогнозі 48,6: нижче 50 — очікування спаду інфляції. PMI для невиробничого сектору від ISM демонструє зростання сектору: індекс склав, як і очікувалось 53,6.
Ринок праці після сигналів до охолодження у липні-серпні, знову перевищив усі очікування. Кількість відкритих вакансій у серпні згідно до JOLTS склало 9,6 млн, що на 0,8 млн вище за очікування. У серпні їх кількість зросла на 0,7 млн, — рекордні темпи з липня 2021 року, 74% зростання — сектор бізнес та ділових послуг. Щобільше, кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі у вересні зросла на 336 тис., що у 2 рази перевищило очікування, та є найвищим показником з травня 2023 року. Рівень безробіття залишився незмінним — близько рекордного мінімуму у 3,8%, хоча консенсус передбачав скорочення на 10 б.п. до 3,7%.
Середня заробітна плата у вересні зросла на 0,2% (м-м), на 10 б.п. повільніше за очікування. У річній динаміці темпи скоротились з 4,3% (р-р) у серпні до 4,2% у вересні.
Дефіцит торгового балансу у серпні склав $58,3 млрд, що на $4 млрд нижче очікуваного, та є найкращим результатом з червня 2020-го. Імпорт знижувався попри зростання цін на енергоресурси. При цьому у серпні обсяг промислових замовлень зріс на 1,2% (м-м), проти очікуваних 0,2%, що може сформувати основу для подальшого зростання експорту.
Акції. За останній тиждень індекс широкого ринку S&P500 зріс на 1,1%, NASDAQ-100 (виключені фінансові компанії) — зріс на 1,4%, а Dow Jones (30 найбільших компаній) — на 0,4%. Зростання промислового сектору: індекс PMI та обсяги промислових замовлень, — формують очікування, що компанії відзвітують позитивно. Зниження ціни на енергоресурси: близько $4 за тиждень по WTI, додатково підтримає їх рівень рентабельності. Сезон звітності Q3 2023, який починається цього тижня традиційно найкращий з точки зору зростання цін на акції. З 1992 року під час сезону звітності за Q3, акції в середньому зростали на 2,8%, проти 1,0% за Q1, незначного зростання за Q4 і скорочення за Q2.
Облігації. Дохідність державних 10Y облігацій зросла за тиждень по п’ятницю зросла на 11 б.п. до 4,8%, рекордного значення з 2007 року. Однак у вівторок (у понеділок торги були закриті через святкування дня Колумба), — дохідність впала на 15 б.п. до 4,65% на відкритті торгів у Азії. Інвестори скуповують низькоризикові інструменти після нападу бойовиків «Хамас» на Ізраїль 7 жовтня у суботу, за три дні до найближчих торгів облігаціями США.
Європа
За тиждень індекс широкого ринку STOXX600 знизився на 0,4%, німецький DAX40 — знизився на 0,4%, британський FTSE100 — впав на 0,2%, а французький CAC40 — впав на 0,1%. Композитний PMI у серпні склав 47,2, зафіксувавши 4-те скорочення ділової активності поспіль. Обсяги роздрібних продажів у серпні скоротились на 1,2 (м-м).
Китай
Китайський SSE Composite знизився на 0,4%. Виробничий PMI продемонстрував зростання сектору у вересні — 50,2 (вище 50 — зростання), вперше за пів року.
Crypto Recap
Криптовалютний ринок перебуває під тиском завищених очікувань інвесторів, економічної турбулентності у світі та тиску спекулянтів біля ключових рівнів підтримки. Так, напад бойовиків Хамас на Ізраїль знизив інтерес до ризикових активів; Ethereum після короткострокового перевищення позначки $1700, знизився нижче $1600, негатив був посилений зниженням активності мережі: комісії за переведення впали 5 жовтня до рекордного мінімуму, а TVL в мережі в 2023 впав з 18,4 млн ETH до 12,8 млн ETH. Також запуск ф'ючерсних ETH-ETF не виправдав очікувань.
На цьому тижні Backed.fi токенізували ETF на BASE; UBS тестував токенізацію свого Money Market Fund на Ethereum, Circle підключилася до справи Binance проти SEC, а Шанхайський суд визнав Bitcoin "унікальним і невідтворюваним активом", що може стати основою для подальшого ослаблення обмежувальної політики Китаю щодо криптовалют.
Загальна капіталізація криптовалютного ринку знизилася на 3,6% — до $1,05 трлн. Ціна BTC впала на 1,4% до $27,6 тис. Ціна ETH знизилася на 9,0% до $1,6 тис. Цього тижня домінація BTC (ринкова частка) збільшилася на 0,9% до 51,3%.
Регулювання
Конгресмен Патрік МакГенрі, голова Комітету з фінансових послуг, тимчасово обіймає посаду спікера Палати представників США. Спікер має вирішальний голос у Палаті, при рівному рахунку двох сторін. Раніше він представив Закон про фінансові інновації та технології, який регулює повноваження Комісії з цінних паперів та бірж (The United States Securities and Exchange Commission, SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) у питаннях криптовалют.
Базельський комітет визначив 3 структурні тенденції, які сприяли краху банків у 2023-2022: популяризація небанківських установ, концентрація криптоактивів у невеликій кількості банків та можливість клієнтів швидше переміщати свої кошти у зв'язку із зростанням цифровізації. У січні Комітет обмежив обсяг криптоактивів у банківських резервах до 2%. Наразі він обговорює необхідність зобов'язати банки розкривати обсяги та тип криптоактивів.
Шанхайський суд визнав Bitcoin «унікальним та невідтворюваним» активом. Таке рішення розглядається як обережний крок у визнанні високого попиту на криптовалюти і розходиться з обмежувальною політикою Китаю щодо криптовалют.
Компанія Circle, емітент другого найбільшого стейблкоїну USDC із забезпеченням у сумі $28 млрд вважає, що стейблкоїн BUSD не може бути незареєстрованим цінним папером. Circle вже надала свої аргументи суду у справі Binance проти SEC.
На думку Circle, стейблкоїни «не мають суттєвих ознак інвестиційного контракту» і, отже, «не підпадають під юрисдикцію SEC». Раніше Binance подала заяву про припинення справи проти SEC на тій підставі, що "регулятор не має повноважень щодо цифрових активів без дозволу Конгресу США".
Учасники ринку
Інвестиційна компанія VanEck, яка управляє активами на суму понад $77,8 млрд, зобов'язалася передавати 10% прибутку її фонду VanEck Ethereum ETF на розвиток Ethereum протягом щонайменше 10 років. 2 вересня розпочалися торги 7 ф'ючерсних ETF-ETH. Загальний обсяг торгів за день склав $1,7 млн. Для порівняння, фонд BITO (ф'ючерси BTC) за перший день було проторговано на $1 млрд, або $200 млн за перші 15 хвилин. VanEck зайняв друге місце за обсягом торгів з $305 тис., після спільно BTC+ETH фонду від Valkyrie — $787 тис. VanEck також управляє ф'ючерсним ETF VBTC ($45,5 млн) на біткоїн з листопада 2021 року. Зазначимо, що Volatility Shares “передумали” запускати фонд, пославшись на “зміни над ринком”.
Американська криптовалютна біржа Kraken планує у 2024 році запустити торгівлю акціями та біржовими фондами ETF у США та Британії. Kraken може стати першою криптовалютною біржею, що торгує традиційними активами. Kraken посилює активність за межами США через посилення контролю з боку державних регуляторів. Біржа пройшла реєстрацію провайдера послуг із обслуговування віртуальних активів в Ірландії, Італії, Іспанії.
Технології
Найбільший швейцарський фінансовий холдинг UBS Group AG протестував токенізовану версію свого фонду Variable Capital Company у рамках ініціативи Project Guardian, керівництво якої здійснює Центральний банк Сінгапуру. Процес відбувався за допомогою сервісу UBS Tokenize, що функціонує на основі мережі Ethereum. Тестувалися операції вкладення та погашення зобов'язань.
Backed.fi токенізували фонд BlackRock - iShares bond ETF UCITS ETF, що складається з короткострокових американських облігацій. Токени фонду bIB01 працюють відповідно до швейцарського закону DLT. Ця емісія першого токенізованого активу реального світу (RWA) на Base, мережі другого рівня Coinbase. Співзасновник Backed.fi Адам Леві заявив, що вони можуть токенізувати все, що може бути на банківському рахунку, і що вони працюють над розширенням пропозиції.
Сировинні
Газ
У понеділок листопадові ф'ючерси на голландському хабі TTF зросли до $509 / тис. куб. м. (+5,4% за тиждень). Ціна на спотовому ринку зросла до $465/тис. куб. м. (+10,6% за тиждень). Ціни на газ зросли після новин про можливий витік у газопроводі, який з'єднує енергосистеми Естонії та Фінляндії у неділю, 8 жовтня. Фінський оператор Gasgrid припустив, що ремонт може тривати декілька місяців, проте найближчими днями фахівці поки з'ясовуватимуть, чому в газопроводі різко впав тиск.
Ріст цін також підсилився на тлі нападу ХАМАСу на Ізраїль. Частина ізраїльського газу поставляється до Єгипту, де розташовані два ЗПГ-заводи, які постачають енергоносії, зокрема й до Європи.
Крім того, у п'ятницю, 6 жовтня, робітники двох ЗПГ-заводів Chevron в Австралії проголосували за поновлення страйків. Профспілки звинуватили компанію у порушенні домовленостей, які у вересні дозволили уникнути страйків. Зауважимо, що відновлення протестів на австралійських проектах Chevron можуть призвести до закриття близько 7% світових потужностей експорту ЗПГ.
Станом на 7 жовтня ПСГ Європи заповнені на 96,9% (~101,8 млрд м3) або +1,17 млрд м3 за тиждень. Зауважимо, що відповідна наповненість газосховищ дозволить стримувати спотові ціни до початку опалювального сезону.
Нафта
У понеділок ціна грудневих контрактів Brent впала до $87,7 за бар. (-5,7% за тиждень). Ціни на спотовому ринку впали до $84,3 за бар. (-11,6% за тиждень). Ціни на нафту різко впали після виходу в США статистики,яка показала, що за тиждень по 29 вересня запаси бензину в країні зросли помітно сильніше за прогнози – на 6,5 млн барелів замість очікуваних 0,2 млн (приріст в 32,5 раза). Як результат, на ринку різко зросла стурбованість відносно попиту на сировину, коли спекулятивні гравці почали масово скорочувати свої позиції. Наразі ринок в очікувані чергового звіту щодо запасів пального в США, щоб скоригувати оцінку щодо достатності попиту.
Значну підтримку цінам склали новини про напад ХАМАСу на Ізраїль. Конфлікт безпосередньо не загрожує великим джерелам експорту нафти, оскільки ні Ізраїль, ні палестинські території не є значними нафтовидобувними регіонами. Однак бойові дії відбуваються поряд із важливим нафтовидобувним регіоном – Іраном, стосовно якого наразі висувають припущення щодо дотичності до нападу.
В разі появи доказів, впроваджуватимуться нові санкції, що обмежать експортний потенціал не лише Ірану, але і створять значні ризики блокування роботи Ормузької протоки, через яку проходить майже 17 млн барелів нафти та конденсату на добу.
Агросировинні
Пшениця, кукурудза та соя
Спотова ціна на м’яку пшеницю на Чиказькій товарній біржі зросла до 200 $/тонну (+18,3% за тиждень). Грудневі ф’ючерси на Паризькій товарній біржі (на борошномельну пшеницю MATIF (№ 2) зросли до 258 $/тонну (+1,4% за тиждень). Ціна вересневих ф’ючерсів на Чорноморську пшеницю залишається без мін, на рівні 245,5 $/тонну.
Американська кукурудза зросла на 2,4% за тиждень до 200 $/тонну (спот). Ціна на вересневі ф’ючерси Чорноморської кукурудзи залишається на рівні 205$/тонну. Спотова ціна сої впала до 451 $/тонну (-0,8% за тиждень).
Ціни на пшеницю та кукурудзу отримали підтримку на тлі новин про чергове загострення ситуації в Чорноморському регіоні, після того, як біля берегів Румунії вантажне судно під турецьким прапором підірвалося на міні та зазнало незначних пошкоджень, проте екіпаж залишився в безпеці. Після цього, страховики включили регіон Чорного моря до списку зон підвищеного ризику, що додатково посилило складнощі для експорту продовольства з України.
Поряд з цим, поточний прогноз ФАО зі світового виробництва зернових у 2023 році був підвищений на 3,8 млн т порівняно з попереднім прогнозом і на даний час становить 2 819 млн т, що на 0,9% (26,5 млн т) вище за рівень минулого року. Відповідне підвищення було обумовлено покращенням перспектив врожаю пшениці та кукурудзи у РФ, Бразилії та Україні на тлі сприятливих погодних умов, що зберігаються. Вони повністю компенсували суттєве зниження прогнозу виробництва пшениці та ін. культур в Канаді, Аргентині та Казахстані пов'язане із затяжною посухою в ключових провінціях виробниках. Таким чином, загальний баланс залишається позитивним, що значною мірою стримуватиме ціни від росту на довгому проміжку часу.
На ринку сої, прискорення збирання врожаю в США та великі експортні поставки з Бразилії продовжуватимуть чинити тиск на ціни до кінця збиральної кампанії. Водночас новини про збільшення посівних площ бразильськими фермерами додатково підсилили спад цін.
Україна: Курс
Динаміка офіційного курсу
Перехід до режиму керованої гнучкості не призвів до суттєвих коливань курсу на міжбанківському ринку завдяки активним діям НБУ. Так, спекулятивний попит, що виник в перші дні переходу до гнучкого курсоутворення компенсувався інтервенціями з боку регулятора. Відтак, якщо протягом 03-05.10 спостерігався ріст курсу на міжбанку – загалом на 0,14% до 36,62, то вже 06 та 09.10 відбувся відскок на 0,11% та 0,08% відповідно. Відтак, за результатами торгів 09.10 офіційний курс укріпився в порівнянні з фіксованим до 36,55 (-0,04% до 36,57).
Інтервенції НБУ
2-6 жовтня чистий продаж валюти Національним банком зріс до $1152 млн (проти $617 млн та $824 млн останні два тижні серпня відповідно). Основна частка інтервенцій НБУ припала на 03-04.10, коли чистий продаж становив 66% від тижневого.
Так, в перші дні після переходу до гнучкого курсу спостерігався значний спекулятивний попит, що частково був спричинений бажанням банків «грати на підвищення». Проте, після того як Нацбанк показав, що не допускатиме суттєвих курсових коливань на ринку, обсяг інтервенцій значно знизився і уже 05-06.10 становив $115-120 млн, що загалом відповідає середньому рівню за попередній місяць. Загалом, за вересень чистий продаж валюти регулятором склав $2,69 млрд (найбільше з січня 2023 року), тоді як в серпні він знаходився на рівні– $2,36 млрд, а липні – $1,93 млрд.
Міжнародні резерви у вересні
Обсяг міжнародних резервів у вересні знизився з $40,4 до $39,7 млрд. Так, як і раніше, основним чинником зростання резервів стали надходження на користь уряду – $3,3 млрд, з яких $1,6 млрд припало на макрофінансову допомогу ЄС, $1,25 млрд на грант від США, $0,1 млрд на залучення від Світового банку під гарантію Британії, ще $0,39 млрд припало на залучення від розміщення валютних ОВДП. На погашення та обслуговування боргу припало $1,3 млрд (з яких $0,88 млрд МВФ). При цьому, чистий продаж валюти НБУ на ринку у вересні становив $2,69 млрд. Окрім того, резерви зросли на $12,9 млн внаслідок переоцінки. Поточний рівень резервів забезпечує фінансування 5,3 місяців майбутнього імпорту товарів і послуг.
Готівковий ринок
Протягом минулого тижня готівковий курс зазнав суттєвих коливань. Так, зміна режиму курсоутворення стала основою росту попиту на готівковий долар, що призвело до зростання курсу 03.10 – до 38,11-38,33 UAH/USD (з 38,05-38,20 UAH/USD станом на 02.10), 04.10 ще зберігався значний попит на валюту відтак курс перебував на рівні 38,12-38,31 UAH/USD.
Разом з тим, уже з наступного дня курс на готівковому ринку почав поступово знижуватись і станом на 09.10 фактично повернувся до рівня минулого тижня в 38,05-38,20 UAH/USD.
Безготівковий сегмент (населення, в рамках дозволених лімітів)
Попит на купівлю безготівкової валюти населенням минулого тижня суттєво зріс. Так, на фоні новин про зміну режиму курсоутворення 02-03.10 населення купило $150 млн на безготівковому ринку. Разом з тим, станом на 04-06.10 відбулася поступове зниження обсягів купівлі. Так, середньодобова купівля валюти за цей період знаходилась на рівні $28 млн/добу. Загалом же, за минулий тиждень населення придбало $235 млн безготівкової валюти.
Середній курс безготівкового продажу валюти в банках на фоні стабілізації безготівкового ринку показав частковий спад. Так, курс за конвертаційними депозитами з урахуванням комісій станом на 09.10 знаходиться на рівні 37,35-37,50 UAH/USD. Середній курс продажу валюти (в ліміті 50 тис. грн) становив 37,40-37,50 UAH/USD (37,50-37,80 UAH/USD з урахуванням комісій).
USDT: станом на 09.10 курс обміну готівкового долара в безготівковий USDT (Київ) перебуває на рівні 1,027 та 1,028 для TRC20 та ERC20 відповідно.
Євро
Євро протягом минулого тижня відіграло після циклу падіння до рівня 1,0565 EUR/USD (+0,85% в порівнянні з 1,0476 на 02.10).
На внутрішньому готівковому ринку курс євро, знизився з 40,40-40,70 UAH/EUR на 02.10 до 40,40-40,60 UAH/EUR на 09.10.
Україна: Ринок праці
Україна: Енергетика
Україна: Нерухомість
Comments