Розділи
СВІТ
УКРАЇНА
Світ. Індекси
Світові фондові індекси збереглись на рівні минулого тижня. Макростатистика не відрізнялась критично від очікувань. Інфляція в США у січні сповільнилась менше за консенсус, що не спровокувало масові розпродажі перед 3 денними вихідними. У понеділок у США біржі не працювали через святкування Дня президента.
США
Позитивні дані по обсягах продажів та ринку праці взаємно компенсувались з негативом від повільного зниження інфляції. Ключові індекси втратили ріст першої половини тижня зафіксувавшись з 0% змінами. Побоювання, що ФРС вимушена буде підвищити ставку більш різкими кроками відобразились на зростанні дохідностей по облігаціях та росту індексу долара DXY.
Енергетичні компанії подешевшали на 5%, через залежність попиту на енергоресурси номіновані у доларах до його укріплення. Групи компаній, які виробляють споживчі товари першої необхідності, та другорядної зросли на 1.4% та 1.7% відповідно. S&P500 залишився на рівні 4079, а Dow Jones (30 найбільших компаній) — знизився на 0.2%.
Інфляція та облікова ставка. У січні споживчі товари подорожчали на 0.5% (м-м), збігаючись з очікуваннями. Половина зростання прийшлось на витрати на житло, вони складають третину індексу, і подорожчали на 0.7% (м-м), і на 7.9% у річній динаміці. Енергія подорожчала на 2% (м-м), або 8.7% (р-р). Загальна інфляція склала 6.4% (р-р), що на 0.2% вище очікувань, однак найнижчий рівень з жовтня 2021. Базовий індекс споживчих цін, без енергії та харчових продуктів, склав 5.6% (р-р), на 10 б.п. вище консенсусу. Джерело: YahooFinanceЦіни виробників здивували перевищенням — акції втратили весь тижневий ріст. Вони зросли на 0.7% (м-м), що на 0.3% вище за очікування. У річному вимірі вони знизились з 11.2% у червні до 6.0% у січні. Інвестори переглянули очікування щодо наступного кроку по ставці. Тиждень тому вірогідність зростання ставки на 0.25% у березні була оцінена у 91%. На 20.02 вона знизилась до 79%, а вірогідність кроку на 0.5% оцінена у 21%.
Ділова активність. Обсяг роздрібних продажів зріс у січні на 3.0% (м-м), проти консенсусу в 1.8%. Витрати у супермаркетах зросли у січні на 17.5%. Кількість заявок на субсидії по безробіттю склала 194 тис. за тиждень, на 6 тис. нижче очікувань. Реальна заробітна плата знизилась на 1.8% (р-р), 0.2% (м-м) у січні. Обсяг промислового виробництва залишився незмінним проти очікувань росту на 0.5% (м-м).
Облігації. Очікування різких кроків по обліковій ставці привело до подешевшання облігацій. Так, дохідність державних 10Y паперів зросла на 11 б.п. до 3.83%.
Європа
Європейські індекси зростали на сильному ринку праці та позитивному сезону звітності, попри яструбині коментарі ЄЦБ. В Q4 2022 зайнятість зросла на 0.4% (кв-кв) до 165.1 млн, найвищого показника з початку 2021. Однак промислове виробництво у Єврозоні у січні знизилось на 1.1%. STOXX600 зріс на 0.6%, DAX (Німеччина) — на 0.4%, FTSE (Британія) — зріс на 0.8%, французький CAC 40 — на 1.5%.
Китай Підвищення геополітичних ризиків по лінії США - Китай давлять на фондові індекси, однак стабілізація ринку нерухомості підтримує котування. Ціни на первинному ринку вперше за 16 місяців залишились незмінними. Народний банк Китаю закредитував економіку на 199 млрд юанів ($29 млрд). Інвестори очікують, що уряд анонсує додаткові стимули на початку березня. SSE Composite залишився незмінним.
Commodities
Газ. У понеділок березневі ф'ючерси на голландському хабі TTF впали до $540 / тис. куб. м. (-1,9% за тиждень). Ціна на спотовому ринку також зменшилась до $545/тис. куб. м. (-2,5% за тиждень). Відносно тепла погода та завершення опалювального сезону сприяють подальшому зниженню цін на газ в ЄС.
Паралельно з цим, окрім сприятливих погодних умов, запроваджені заходи жорсткої економії та згортання багатьох енергоємних виробництв дозволило країнам Європи значно скоротило масштаби відбору газу зі сховищ. Наразі запаси у ПСГ Європи становлять близько 70 млрд м3, заповнюваність - 64%. Це вдвічі перевищує рівень на ту ж саму дату минулого року та в середньому на 20% більше, ніж середнє значення за п'ять попередніх років.
Разом з тим, попри те, що наразі у багатьох частинах Європи спостерігаються надзвичайно високі температури, синоптики прогнозують, що до кінця тижня більш прохолодна погода повернеться в регіон. Це стане основним фактором підтримки поточного рівня цін на газ. Також відмітимо, що поточна ціна в межах $550 знову стала економічно привабливою для виробництва е/е на ТЕС, що посилить тиск на ціни.
Поточна ціна на українському ринку знаходиться на рівні 20 тис. грн / за тис. м3 в еквіваленті $546 за поточним курсом НБУ, що повністю відповідає ціні європейського ринку, на відмінну від початку опалювального сезону, коли на внутрішньому ринку фіксувались дисконти у $200-300 відносно TTF.
Нафта. У понеділок ціна квітневих контрактів на Brent зменшилась до $84,2 за бар (-1,5% за тиждень). Ціни на спотовому ринку після стрімкого зростання минулого тижня, скоригувались до $83,1 за бар. (-4% за тиждень). Світові ціни на нафту значно знизились під кінець минулого тижня на тлі загального песимізму на ринках, викликаного побоюваннями щодо посилення монетарної політики Федеральної резервної системи США.
Опубліковані минулого тижня статистичні дані США, вказали на значне сповільнення споживчої інфляції до 6,4% у січні, а також на рекордне з березня 2021 року зростання роздрібного товарообороту на 3% щодо грудня. Крім того, промислова інфляція (індекс PPI) у січні зросла на 0,7% до попереднього місяця – максимально за останні сім місяців. На тлі таких "сильних" макроекономічних даних ринки стурбовані можливим підвищенням ставки відразу на 0,5%, замість раніше очікуваних 0,25% на наступному засіданні ФРС, що надає підтримку курсу долара і тисне на нафту та інші сировинні.
Водночас на початку тижня ціни на нафту показали часткове відновлення на тлі оптимізму щодо попиту на нафту в Китаї, а саме цього року очікується рекордно високий імпорт через збільшення попиту на пальне після повного зняття карантинних обмежень та запуску нових нафтопереробних заводів. Водночас зазначимо, що подібні очікування можуть не мати відчутної дії, оскільки «сірий» танкерний флот РФ активно переорієнтовується на азійський ринок і в т.ч. Китай, що в значні й мірі може замістити новий попит за більш привабливими цінами.
Agriculture commodities
Пшениця, кукурудза та соя. Спотова ціна на м’яку пшеницю на Чиказькій товарній біржі впала до 285 $/тонну (-2,6% за тиждень). Ціни на Паризькій товарній біржі (на борошномельну пшеницю MATIF (№ 2) також зменшились до 320 $/тонну (-0,4% за тиждень). Ціни на Чорноморську пшеницю продовжують падіння до 301 $/тонну (-0,4% за тиждень).
Американська кукурудза піднялась в ціні на 0,3% за тиждень до 270 $/тонну. Ціни на Чорноморську кукурудзу збереглись на рівні 253$/тонну (-0,2% за тиждень). Спотова ціна сої зменшилась до 556 $/тонну (-0,9% за тиждень).
Несприятливі погодні умови у Південній Америці й далі впливають на сільськогосподарський ринок. У Бразилії продовжуються надлишкові опади, які ускладнюють збирання сої та посів кукурудзи другого врожаю, тоді як в Аргентині посіви страждають від нестачі вологи, що призводить до зниження потенціалу врожаю сої та кукурудзи та підтримки високих цін. Прогнози погоди наступного тижня також показують аналогічні умови.
Паралельно з цим, збереження невизначеності щодо майбутнього «Зернового коридору» через Чорне море зберігає свій вплив на ціни. Відмітимо, що через тиждень розпочинаються переговори щодо продовження угоди, що додасть більше ясності щодо реальної позиції РФ на тлі останніх заяв про бажання виходу з угоди.
На наступному тижні трейдери очікують проведення щорічного Форуму з озвучення прогнозів Міністерства сільського господарства США, на якому уряд опублікує попередні прогнози щодо посівів та виробництва основних сільськогосподарських культур у США на 2023 рік.
Україна. Курс
Офіційний курс гривні залишається фіксованим на рівні 36,57 UAH/USD. Готівковий курс закріпився в коридорі 39,7-39,8 UAH/USD (купівля/продаж).
Курс конвертації по карткам (продаж) залишається без змін у діапазоні 37,4-37,8 UAH/USD. За вирахуванням державного Ощадбанку, який утримує курс на рівні 37,12 UAH/USD.
Готівковий ринок
Нагадаємо, основний фактор переважання пропозиції валюти на готівковому ринку – це введення спеціальних тримісячних депозитів для фізичних осіб, які дозволили змістити попит на валюту з готівкового сегмента на безготівковий. Так, у січні співвідношення купівлі безготівкової валюти населенням до готівкової зросло до 38% (проти 16% у вересні). Детальніше у оглядах від 7-го та 14-го лютого.
На наш погляд, повне вирівнювання готівкового курсу з офіційним (поточний спред 8,7%) є малоймовірним. Так, верхня межа коридору (“якірний” курс) наразі формується державними банками. Станом на 21 лютого встановлений наступний курс продажу готівкової валюти: Приватбанк – 39,70 UAH/USD (без змін за тиждень), Ощадбанк – 40,35 UAH/USD (-20 к.), Укрексімбанк – 40,10 UAH/USD (-10 к.), Укргазбанк – 39,85 UAH/USD (-35 к.).
Тоді як нижня межа готівкового курсу – це вартість вільного використання коштів, без обмежень, які встановлені для безготівкових платежів.
Зауважимо, що у січні-лютому попит на готівкову валюту знизився також через ситуативні фактори. А саме призупинення експорту “чорного зерна”, під попередній викуп якого у фермерів, необхідна готівкова валюта .
Безготівковий сегмент (міжбанк).
За останній тиждень (13–17 лютого) чистий продаж валюти Національним банком показав подальше зниження до -$656 млн (порівняно з -$672 млн та -$778 млн у попередні два тижні відповідно). Всього з початку року регулятор витратив на підтримку ринку $4,81 млрд, з них $1,73 за період 1-17 лютого.
Наразі, динаміка безготівкової купівлі та продажу валюти клієнтами банків (з початку лютого) показує:
— відновлення обсягів продажу валюти до $195 млн / день (проти середньоденних $157 млн у січні та $229 млн у грудні). Водночас через неправомірні затримки кораблів російськими контролерами (в рамках “Зернового коридору”) у січні спостерігається спад експорту зернових на 13,3% відносно грудня;
— відновлення попиту до $245 млн / день (проти середньоденних $216 млн у січні та $298 млн у грудні).
Станом на середину лютого, за нашими розрахунками, золотовалютні резерви знизились з до $28,1 млрд (проти $29,9 млрд на початок місяця).
Однак цільові показники інфляції та резервів у 2023 році цілком дозволяють утримувати курс на поточному рівні 36,57 UAH/USD.
Євро незначним чином ослаб відносно долара до рівня 1,069 EUR/USD (-0,3% відносно 13.02). На внутрішньому готівковому ринку євро відкотився до рівня 42,1-42,3 UAH/EUR (купівля/продаж) порівняно з 42,4-42,6 UAH/EUR станом на 13.02.
Україна: Ринок праці
Україна: Енергетика
Нерухомість
Comments